Рынок акций как зеркало российской экономики

Когда кто-то по привычке читает очередной астрологический
прогноз - мол, какой будет завтра день у Водолея? - этому уже
никто не удивляется. Гадалки и ясновидящие перегружены работой.
Но есть средство получше и поточнее, чем кофейная гуща, - рынок
акций.
Гримасы в этом зеркале выглядят обескураживающе...
Почему с расхожей фразой о том, что рынок акций - это зеркало
экономики, не все согласны? Да, у нас есть своя специфика. Если в
большинстве стран акции - средство для привлечения инвестиций на
предприятие, то у нас - инструмент приватизации, раздела и
передела собственности. Но ведь как раз в этом суть того, что
происходило у нас последние десять лет и продолжает происходить.
Наложите ценовой график российского рынка на динамику развития
событий, в том числе политических - и увидите удивительные
совпадения. Например, в разгар помпезных реляций об успехах в
экономике осенью 1997 года российский рынок рухнул вслед за
азиатскими. А еще через полгода нисходящая динамика стала
хронической, за чем последовал форменный дефолт. Причем для
большинства граждан, не связанных с рынком ценных бумаг,
происшедшее было подобно грому с ясного неба.
Боюсь прослыть унылой Кассандрой, но история в принципе может
повториться в том или ином (хоть и, конечно, в "смягченном")
варианте. Текущий год начался с бурного роста котировок акций,
который продолжался вплоть до дня избрания президента. Инвесторы
впали в эйфорию, надеясь на небывалые успехи в экономике. И
действительно вскоре как из рога изобилия посыпались сообщения о
том, как все у нас прекрасно складывается. Но самое странное, что
котировки российских акций после марта вначале перестали расти, а
затем начали постепенно снижаться. С марта цены самых ликвидных
российских акций снизились уже почти в три раза!
Объяснения даются самые разные - от мировых финансовых проблем
до запутанной ситуации с выборами президента США. Так оно,
видимо, и есть. Российская экономика встроена в мировую и поэтому
зависит от колебаний других рынков. Мировые индексы падают - наши
тоже. Это нормально. Но если, как в последние дни, мир падает на
2 процента, а мы на 10-15, когда российскую торговую систему
(РТС), где происходят основные торги по акциям, останавливают
из-за чрезмерного падения индекса - возникает вопрос: с чего бы
это?
Однозначный ответ дать сейчас невозможно. Это все равно что
пытаться поставить диагноз, зная лишь то, что у внешне здорового
человека резко подскочила температура. Периодически происходящими
обвалами котировок рынок сигнализирует об основательном
неблагополучии в экономической сфере.
Кстати, наличие признаков неблагополучия уже признано на
официальном уровне - устами советника президента Андрея
Илларионова. Он считает, что 2000 год потерян для серьезных
экономических реформ. Преимущества благоприятной конъюнктуры были
по сути растрачены.
Можно назвать и другие неблагоприятные тенденции. Скажем, рост
цен на нефть - не только благо, но и в некотором роде зло для
российской экономики. Именно рост цен на энергоносители - одна из
причин энергетического кризиса в ряде регионов России. Именно
рост цен на нефть тормозит развитие энергоемких отраслей
промышленности...
Аналитики инвестиционных компаний весьма осторожны в
прогнозах. И их можно понять - неверно обрисованные перспективы
грозят им потерей репутации и клиентов. Общее же мнение можно
резюмировать следующим образом. Рынок лихорадочно ищет почву под
ногами, но никак не находит. Негативный новостной фон целиком
основан на версиях, предположениях, а не на реальных фактах
(возможность глобального пересчета голосов в США, возможность
отставки российского правительства и т.п.). Однако факты могут
появиться в любой момент.




05-12-2000, Труд