Проклятие августа

АНАТОЛИЙ РЕПИН.
Обозреватель газеты "Вашингтон пост" Дэвид Игнэтиус считает,
что есть основания опасаться августа и в этом году - как бы снова
в мире не разразились финансовые потрясения, которые,
естественно, могут задеть и Россию. Предлагаем его статью с
некоторыми сокращениями.
Два года назад именно в августе азиатский финансовый "грипп"
начал поражать рынки в Таиланде и Южной Корее. А в августе
прошлого года внезапный российский дефолт бросил финансовые рынки
в паническое свободное падение и отправил в нокдаун индекс
Доу-Джонса на бирже в Нью-Йорке - он тогда упал более чем на 1000
пунктов.
Я не суеверен. У рынков есть своя логика. Но некоторые
тревожные сигналы из Азии в эти дни дают основание предположить,
что мы, образно говоря, должны захватить зонтики, отправляясь в
отпуск.
Загадочным фактором на мировых финансовых рынках является
Китай. За несколько последних месяцев он превратился из самой
главной стабилизирующей силы в Азии в потенциально самый
дестабилизирующий фактор.
Частично это объясняется обострением отношений между Пекином и
Тайванем. КНР обвиняет тайваньского президента Ли Дэнхуэя в
нарушении 50-летнего статус-кво - он заявил о двух Китаях. И
клинтоновская администрация вполне резонно старается исправить
положение, пока приверженцы твердой линии с обеих сторон не
довели ситуацию до военного кризиса.
Но главное - все более явные признаки того, что Китай может
пойти на девальвацию своей валюты. Этому китайское руководство
упорно сопротивлялось даже в самые темные дни последнего
азиатского финансового кризиса, что, надо отдать должное, помогло
избежать ухудшения ситуации.
Сегодня же финансовые трудности Китая усугубляются.
Экономический рост, похоже, будет в этом году ниже
запланированных 8 процентов.
Экспорт резко снизился в первом полугодии, безработица
значительно превысит политически опасный уровень. Некоторые
экономисты предупреждают, что Китай может последовать за Японией
в дефляционную спираль - заводы станут производить значительно
больше того, что в состоянии купить потребитель.
В такой обстановке девальвация выглядит все более
привлекательной. Руководитель Центрального банка КНР вверг
экспертов в уныние, заявив, что "обменный курс юаня будет
определяться рынком". А главный экономист Всемирного банка Джозеф
Стиглиц вторит ему, сказав, что девальвация будет
благоприятствовать китайской экономике - стимулировать спрос и
уводить от дефляции.
Но все это нанесет удар по экономике региона. Особенно
пострадает Гонконг, которому придется повысить банковские учетные
ставки для защиты своего доллара. Страны региона могут быть
ввергнуты в новый водоворот девальваций, что подорвет к ним
доверие, постепенно восстанавливающееся в последнее время.
"Подушкой", которая может смягчить шок от китайской
девальвации, служит выздоровление экономик Южной Кореи и Таиланда
- двух стран, наиболее пострадавших от кризиса 1997 года. Южная
Корея восстанавливается так быстро, что экономисты не успевают
менять свои прогнозы: по официальным данным, в этом году
южнокорейская экономика вырастет на 6,8 процента, а частные
организации предсказывают 8-процентный рост.
Но даже столь хорошие новости беспокоят специалистов: такие
успехи могут стать психологическим препятствием для реформ в
Южной Корее и Таиланде, призванных сделать экономики этих стран
полноправными участниками мирового рынка. Внезапное улучшение
самочувствия делает пациента менее склонным принимать лекарство.
Американцы убедились в последние два года в том, насколько
велики их ставки в финансовом благополучии Азии. Реформы в Китае
пока еще находятся на полпути. Идет важнейший в мире процесс
преобразований. Он заслуживает сильной поддержки со стороны США.
Но и в своих наилучших намерениях Пекин и Вашингтон должны
учитывать "проклятие августа". Индекс Доу-Джонса все еще на
головокружительной высоте. Месяц предстоит интересный.




05-08-1999, Труд