Курс - верный?

ДОЛЛАР ПРОБИВАЕТ ПОТОЛОК. ЗА НЕГО ДАЮТ 31 РУБЛЬ.
Целые числа имеют большое значение на валютном рынке - для
игроков перешагнуть через них психологически не просто. Вот и на
сей раз официальный курс замер за полшага до 31 рубля. Однако
"неприступная твердыня", вероятно, все же падет в самом ближайшем
будущем.
За последние годы политика валютного курса менялась уже не
раз. После почти полного ее отсутствия в начале 90-х, с 1994 по
1998 годы действовал так называемый "валютный коридор", в рамках
которого Центробанк гарантировал удержание курса рубля в заранее
известных рамках. Поначалу это было весьма прогрессивным шагом,
однако вскоре политика искусственного поддержания курса
национальной валюты привела к ее четырехкратной девальвации.
После кризиса 1998 года денежные власти декларировали "политику
плавающего курса", когда рублю позволено колебаться в широких
пределах, а ЦБ лишь сглаживает эти колебания.
Однако, как показали расчеты советника президента по экономике
Андрея Илларионова, с мая 2000 года так называемый "реальный курс
рубля", учитывающий, кроме биржевого курса, еще и покупательную
способность, инфляцию и так далее, стал расти. Иными словами,
курс доллара сегодня растет медленнее, чем повышаются наши
внутренние цены. За последние три года реальный курс рубля
повысился на 48,6 процента. А это привело к тому, что
экономический рост затормозился, а в ряде отраслей уже и
прекратился.
По мнению Андрея Илларионова, улучшить ситуацию можно за счет
снижения реального курса рубля. Задача эта - непростая. Ведь на
внутренние цены влияют такие факторы, как тарифы естественных
монополий, уровень налогообложения предприятий, степень
вовлеченности государства в экономическую жизнь. А воздействие на
биржевой курс рубля в данном ряду - не самый важный фактор. Но
он, пожалуй, наиболее технически простой - стоит лишь ускорить
девальвацию рубля.
И с этой точки зрения, ускорение темпов снижения курса рубля в
два раза по сравнению с прошлым годом, что наблюдается нынче, -
является благом. Поэтому можно предположить, что Центробанк в
очередной раз изменил свои неписаные правила, и теперь доллар
будет расти намного быстрее, чем раньше.
Однако не все эксперты согласны с таким подходом. Например,
бывший зам. министра финансов Олег Вьюгин считает, что ускоренная
девальвация лишь на очень короткий срок способна оживить
экономику, но в конечном итоге это может привести к росту
инфляции и снижению доходов населения, следствием чего станет
повторение экономического спада.
Так что перед российскими денежными властями сегодня стоит
непростая дилемма: либо не менять курсовой политики - и получить
экономический спад, либо ускорить девальвацию - с риском получить
такой же спад, но чуть позже. Согласитесь - очень похоже на
ребус, но в этом можно найти и плюсы. Ведь не менее сложные
ребусы ежедневно приходится решать финансистам развитых стран.
Наконец-то мы достигли уровня, когда самые непростые проблемы у
нас уже не "разрубаются сплеча", а вскрываются тонким скальпелем.
Александр ДЬЯЧЕНКО.




07-03-2002, Труд