Не уподобляйтесь страусу
ЛЮДМИЛА ПЕРЦЕВАЯ.
АНДРЕЙ ИЛЛАРИОНОВ, ДИРЕКТОР МОСКОВСКОГО ИНСТИТУТА
ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА:
Сегодня рубль является переоцененным, а его девальвация при
существующих экономических условиях - неизбежной, поскольку
удержать рубль в его нынешних пределах невозможно. Законы о
федеральном бюджете традиционно нереалистичны, сохраняется
бюджетный дефицит, государственный долг растет. (По признанию
премьер- министра Сергея Кириенко, за 5 месяцев только затраты на
его обслуживание возросли с 25 до 36 процентов от ВВП. - Л.П.)
Сохранение бюджетного дефицита при наличии валютного коридора
ведет к потере валютных резервов, а это, в свою очередь,
неизбежно вызовет девальвацию национальной валюты. До конца 1997
года переоцененность рубля поддерживалась высокой ценой
экспортной российской нефти, теперь этой подпорки нет, и рубль
практически обречен.
В девальвации сегодня заинтересованы промышленники, так как
она сократит импорт и повысит эффективность экспорта. Банкиры же,
допустившие неверные инвестиционные решения в расчете на курс
рубля, заданный Центробанком, сегодня изо всех сил стремятся
предотвратить девальвацию и давят на власть всеми способами. Она
для них равноценна банкротству. Разумно было бы с 1 июля ввести в
стране новые границы валютного коридора. Если процесс
контролировать, можно девальвировать рубль процентов на
пятьдесят.
Если ждать, пока он рухнет сам, все может быть гораздо хуже...
МЫ ДОЛЖНЫ УВАЖАТЬ СВОЮ ВАЛЮТУ.
МИХАИЛ ЗАДОРНОВ, МИНИСТР ФИНАНСОВ РФ:
Что такое девальвация?
Справка пресс-службы Центробанка РФ:
Это понятие не новое. В те времена, когда валюта
обеспечивалась золотом, девальвацией называли процесс падения
золотого содержания в одном денежном знаке.
Сегодня, когда золото перестало быть эталоном обеспечения
платежеспособности денежных знаков, девальвацией называют
обесценивание денежных единиц одного государства по отношению к
валютам других стран. Раньше этот процесс протекал
самостоятельно. В последнее время девальвацию в качестве
инструмента экономической политики стали применять в некоторых
странах мира пирамида готова рухнуть.
СЕРГЕЙ СИТНИЧЕНКО, ЗАМ. ДИРЕКТОРА ИНФОРМАЦИОННОГО ЦЕНТРА
"РЕЙТИНГ":
Проблема девальвации рубля действительно существует, есть
такая потенциальная угроза. Связана она с двумя обстоятельствами.
Первое - сокращение доходов России от экспорта, из-за этого у
нас в текущем году ухудшился платежный баланс. То есть баланс от
поступления валюты в страну и, соответственно, ухода валюты из
страны в виде импорта товаров, услуг, туристических поездок... В
последние годы мы всегда имели за счет положительного сальдо
торгового баланса большой доход, от 15 до 20 миллиардов
долларов. В этом году за первые пять месяцев в стоимостной
оценке мы потеряли 17 процентов дохода от экспорта - вроде бы
немного, но в данной ситуации очень ощутимо.
И второе обстоятельство, которое тревожит экспертов, -
растущие долги. Очевидно, что мы имеем большой объем обязательств
по внутреннему и внешнему долгам, особенно по так называемым
коротким займам. Мы должны будем выплатить до конца текущего года
крупные суммы.
Достаточно сказать, что долг этот сопоставим с валютными
резервами страны. Кстати, снижение этого показателя также
трактуется аналитиками как потенциальная угроза для страны. Обо
всех этих составляющих - долгах, сборах в доходную часть
бюджета, валютных резервах - много говорят эксперты, но выводы
часто делаются, с моей точки зрения, неверные.
Начнем с того, что правительство имеет реальные рычаги по
управлению этой ситуацией. Не забывайте, что существуют валютные
резервы Центрального банка в сумме примерно 15 миллиардов
долларов, они так и держатся на этой отметке вот уже полгода,
несмотря на очень непростую ситуацию на валютном рынке. Нельзя не
замечать, что сбор налогов в наличных (или, как мы еще говорим, в
живых) деньгах растет. И пакет новых документов, который мы
внесли в Госдуму, направлен на то, чтобы еще как минимум на
четверть, а то и на треть увеличить сбор налогов и тем самым
укрепить платежный баланс России. Мы считаем этот рубеж вполне
достижимым. Ну а для того, чтобы успокоить инвесторов, создать
дополнительную "подушку", некий запас стабильности, мы ведем
переговоры с МВФ, с международными организациями о дополнительных
кредитах на льготных условиях, чтобы увеличить валютные резервы
страны. Эти переговоры идут успешно и должны завершиться в
течение июля.
Я считаю, что угроза девальвации сохранится, если сидеть на
печке и ничего не делать. А если тот план, который наметило
правительство в виде антикризисной программы, будет выполнен,
если мы добьемся увеличения сбора налогов и переговоры с МВФ
принесут результат, - угроза эта отступит.
Вообще, угроза девальвации национальной валюты в кризисных
ситуациях существует для всех стран. Но я должен заметить, что те
страны, что стойко защищали свои валюты ( и в Восточной Европе, и
в Латинской Америке) пережили экономический кризис относительно
спокойно.
Ну а те, которые пошли на девальвацию, как Южная Корея,
Индонезия, - столкнулись не только с острыми финансовыми, но и с
социальными проблемами.
Поборникам девальвации рубля надо помнить, что сам по себе
этот процесс только на первый взгляд принесет какую- то выгоду
отдельным отраслям. Пострадает в конечном счете и население от
резкого увеличения цен, и банковская система, поскольку многие
банки (едва ли не каждый второй) занимали валюту и не смогут
расплатиться по своим обязательствам. Будут и экономические, и
серьезные социальные последствия. Да, существует прессинг
банкиров, валютных спекулянтов, которые намереваются выиграть от
девальвации. Вся эта группа хочет прикрыть свои экономические
просчеты именно с помощью этого механизма. Но следует помнить и о
людях, для которых сам по себе этот процесс убийствен - потому,
что они верили своему государству, своей национальной валюте.
Разве не о них в первую очередь мы должны думать? Многие банки в
данной ситуации просто сгорят, а вместе с ними пострадают и
многочисленные вкладчики, рядовые граждане.
Даже на экспортеров ( аналитики очень любят ссылаться именно
на них) понижение курса рубля сработает очень временно, даст
передышку на пару месяцев. А потом вновь ситуация только
ухудшится. Мы этого допустить не можем.
Государству остро нужны деньги на выплаты по внутреннему
долгу. Первичные аукционы по ГКО-ОФЗ, на которых делаются новые
заимствования, в последнее время превратились для Минфина в
настоящий кошмар. Для того чтобы удержать доходность новых
выпусков на уровне вторичного рынка, за 4 аукционных дня в июне
Минфину пришлось привлечь из разных источников более 16
миллиардов рублей. Другими словами, только за месяц на это ушла
сумма, эквивалентная 2,5 миллиарда долларов!
Особенно настораживает то обстоятельство, что широко
разрекламированного выкупа коротких внутренних займов за счет
более длинных и дешевых внешних не происходит. По состоянию на 25
июня величина долга по ГКО-ОФЗ с учетом объявленных купонных
выплат достигла 484,6 миллиарда рублей. Прирост с 21 мая - 1,19
процента. На фоне крайне негативных тенденций инвесторы занимают
настороженно-пессимистическую позицию. Психологически рынок готов
начать падение в любой момент.
Кстати, ожидаемая от МВФ экстренная помощь в размере 10 - 15
миллиардов долларов, которую правительство намерено направить на
укрепление рубля, а значит, равномерно продавать доллары по мере
выхода иностранцев с рынка ГКО-ОФЗ, лишь отсрочит катастрофу. Мы
уже увидели, что пирамида внутренних займов проглотила средства,
полученные от евробондов.Так же уйдет и кредит МВФ. Переломить
ситуацию можно только за счет масштабного выкупа ГКО, но для
этого нужно 20 - 25 млрд.
долларов, и не частями, а сразу. Судя по всему, международные
финансовые организации нам таких денег не дадут. Не производит
сильного впечатления и антикризисная программа правительства.
Единственное, что удерживает пока рынок госбумаг от грандиозного
обвала, так это то, что более двух третей этого рынка
контролируют Сбербанк с Центробанком, однако и их возможности не
беспредельны. Более того, учитывая, что правительственная
программа посягает на доходы граждан, можно ожидать оттока
вкладов из Сбербанка, и тогда на рынке гособлигаций появится еще
один крупный продавец.
Тем не менее если заграница решится на спасение "русской
демократии", несколько месяцев у российского финансового рынка
будет. Однако в дальнейшем пирамида государственного долга станет
развиваться по неизбежному сценарию, и долговой кризис все-таки
грянет, тем более что не за горами предвыборные баталии 1999 -
2000 годов. Не исключено, что альтернативы девальвации рубля уже
нет. В любом случае выходить из пирамиды ГКО-ОФЗ надо немедленно,
тратить по 2,5 миллиарда долларов ежемесячно при одновременном
увеличении внутреннего долга - это прямой путь к катастрофе.
КРАСНОРЕЧИВЫЕ ЦИФРЫ.
Резкое повышение ставки рефинансирования, на которое пошел
Центробанк, чтобы удержать страну от финансового кризиса,
взвинтило цены на кредиты и угнетающе подействовало на реальный
сектор экономики, на производство. Объем валового внутреннего
продукта (ВВП) за 5 месяцев нынешнего года снизился на 0,2
процента.
Сократился объем подрядных работ в связи с уменьшением
инвестиций, сократился коммерческий грузооборот предприятий
транспорта, существенно уменьшился объем промышленной продукции.
В частности, спад в машиностроении в мае составил 8,1%, в
автомобильной промышленности - 22,8%, серьезно пострадала
угольная отрасль из-за забастовок, легкая промышленность - из-за
острого недостатка средств. Углубляется платежный кризис - во
всех отраслях без исключения.
Наряду со снижением доходов расходы наши растут. Если в 1996
году процентные выплаты по ГКО-ОФЗ нерезидентам составили 0,6
миллиарда долларов, то в 1997 году они возросли до 3,4 миллиарда,
а в 1998 году надо выплатить уже свыше 8 миллиардов долларов.
О том, что резкого увеличения сбора налогов вряд ли следует
ожидать, говорят цифры фактически достигнутого поступления по
этой статье бюджета: за I квартал собрали налогов всех видов
60,76 миллиарда рублей, в апреле - 23,22,миллиарда, в мае -
22,50, в июне ожидается 23,62 миллиарда рублей. То есть весь бум
в связи с ужесточением фискальной политики и новым главой
Госналогслужбы (хоть он сам выходит в рейды по лавкам и базарам)
дает нам в июне те же 23 миллиарда рублей, что и в апреле. А ведь
ситуация с поддержанием рынка гособлигаций и национальной валюты
требует качественно иного (на порядок!) притока средств в казну.
Навряд ли новые законы (Госдума их и не примет чохом, не
раздумывая) дадут моментальный эффект. А стало быть, до конца
года все проблемы, финансовые и социальные, придется государству
решать все с теми же дырявыми карманами.
Словом, куда ни кинь - всюду клин.
- Если государство пойдет на девальвацию, чтобы заплатить
долги по ГКО, оно свое банкротство переложит на плечи банков и,
соответственно, рядовых граждан, которые поверили в рубль,
поверили правительству.
- Если финансовую пирамиду удержат с помощью новых
заимствований на Западе, - возрастет зависимость страны от
беспощадных кредиторов в будущем. Ситуация только немного
отодвинется по времени.
- Если придется расписаться в собственном бессилии и признать
себя банкротом, нас ждут международные санкции:
арест банковских авуаров, счетов госчиновников за границей,
российской собственности и недвижимости, государственных
компаний. Может быть, указ президента "Об управлении федеральной
собственностью, находящейся за границей" в ряду этих событий и
следует рассматривать как наиболее дальновидный?..
Думаю, если все эти элементы для анализа загрузить в самый
мощный компьютер да прибавить туда же намеченную на 8 июля
профсоюзами всероссийскую акцию протеста вместе с комиссией
Госдумы по импичменту президента, он просто перегорит. Вот и у
меня, несмотря на обилие данных, нет "простого" условия:
уверенности в наличии политической воли государства. Остается
поверить Задорнову на слово, что такая воля есть и она
задействована.
Поверим, будем ждать результатов с твердым рублем в кармане?
06-07-1998, Труд